身体、家庭、工作，投资
收入=本金*(1+利率)时长
我们长期努力保持不做傻事，所以我们的收获比那些努力做聪明事的人要多得多。”——芒格
所谓长期投资，从某种角度上说，就是要能够相信坚持做对的事情的、有能力的公司，最后会把事情做对。
1. 从劳动收入到资本收入
2. 从主动收入到被动收入
3. 从短期收益到长期收益
1、房租上涨，房贷下降
2、收入上涨，消费下降
3、资本收入上涨，劳动收入下降
4、健康上涨，体重下降
价值投资有且只有4个核心理念：
- 股票是对公司的部分所有权，Right：Business + People + Price，企业健康最重要，不要在乎大小，要着眼于脚踏实地
- 市场短期是投票机，长期是称重机，睡后资本收入，金钱永不眠
- 投资本质上是对未来进行预测，定投，在出现反面证据或重大风险时，果断调整
- 能力圈的边界比大小重要，行业板块，投资组合，候选/持仓资源池，持续刷新
买在无人问津处，卖在人声鼎沸时
α收益示例，既要爱上一家公司，又要爱上它的价格。
β收益示例，指数基金/ETF
投资顾问团，资产配置，睡后收入
被动收入
李笑来，段永平（大道），吴军，但斌，Guru（陈守红），蔡钰
香帅，何刚，任泽平，吴晓波，顾均辉，Ray Dalio
薛兆丰，吴伯凡，刘润，小Lin说，卢克文，王烁
拐点已来，Ai & iP，健康、智力及关系…投资，从复利到马太效应，从执行到创造
从β到 α，从农业到工业，再到数字时代，资本+认知打底，辅助以趋势+时间…
Gordon Dividend Growth Model: 一个资产的价值，或者基本价值，就取决于你未来创造的价值，或者说现金流。然后考虑到你的增速，就是未来你所有现金流加总起来的总和，然后贴现回今天的值。
行业价值（规模性，竞争性），管理价值（方向感，稳定性），运营价值（盈利性，风控力）
段永平持仓
——综合赛道
- 伯克希尔股票
- 美股市场的SPY或者IVV或标普500ETF
- 香港交易所股票或恒生科技ETF
- 沪深300ETF基金或科创50ETF龙头基金
- 黄金或黄金ETF或银行ETF
- 人工智能ETF或储能电池ETF或机器人ETF
- 德国ETF或法国CAC40ETF或日经ETF
——美国AI赛道
- 英伟达股票
- 博通股票
- 台积电股票
- 谷歌股票
- 微软股票
——美国生活赛道
- 苹果股票
- 特斯拉股票
- 亚马逊股票
- META股票
——中国AI赛道
- 腾讯股票
- 阿里巴巴股票
- 京东股票
- 美团股票
- 百度股票
——中国新能源赛道
- 宁德时代股票
- 比亚迪股票
- 理想或小米
- 小鹏或蔚来
A 锁定（资源池）-B 发射（建仓）-C 导航（调整）
时间-风险-杠杆 Run，就是危机的本质，金融危机的就是资金的run
投资的本质是放弃今天的消费换取未来更高的购买力，既要开源，又要节流，存量与增量
复利，万分之五的日利率换算成年利率就是18.25%
危机的本质在于债务，债务的本质就是信用杠杆
第一个叫预期思维。金融它本质上就是一个关于未来的学问，它绝对不是关于过去的。
第二个思维也是特别重要，叫贴现思维。现就是现在，贴就是折扣。贴现：未来价值和现在价值中间的一个折算。
折算比例就是贴现率。比如说明年的100块钱，现在值95块钱，这一年贴现率就是5%。
贴现率越高，现在的市场价格越低，反之，贴现率越低，现在的市场价格就越高。
一个资产现在的价值，就等于未来所有价值贴现回今天价值的总和。
我们的一生，可以看作是资产的动态变化过程。所以，贴现率不是固定的，而是时间的函数。
任何希望提高自身价格的选择，我们都必须满足两点：第一要高增长；第二要低折旧。
因为只有这样，你才能够真正地降低贴现率，达到自己长期升值的目的。
第三个叫复利思维。复利本质上就是一种计算利息的方法。
在一件事情上没有花够足够的时间，没有突破掉一定的阈值的时候，是感受不到复利的作用的。
怎么才能完成财富或者成长路上的阈值突破，实现复利效应呢？答案是初始速度要快。
在起步的阶段，必须竭尽全力保持高速增长，争取在最短的时间内突破阈值，进入加速度的进程，这样才能在后期获得复利的红利。
背单词的小例子，如果没有第一、二遍的死磕式的狂背，后面的一切都是空话。
你的速度够快吗？你有没有把自己逼到墙角，再纵身一跃而过？
如果你认为自己的赛道是对的，但是又看不到努力坚持的效果，那最好的办法是什么？就是加速、加速，再加速，直到突围为止。
复利思维不仅仅要求一个长期增长框架，更基本的是要求足够的初始速度，突破阈值，才能真正地抓住复利的加速度，实现复利的红利。
第四个是风险思维。金融就是技术和工具专门来处理风险这件事情的。
顺势而为：抓住一个好的机会，然后猛然一击，但是严格地控制自己的风险底线。
风险思维是个非常二元对立的思维。一方面是要守住安全下限，另一方面则是要大胆突破当下框架的约束。
具有这种思维模式的人，通常都更容易成功——他们既对底线有非常清晰的认知，但又能快速进行认知迭代，并将认知付诸现实行动。
另外一个就是杠杆思维。要把杠杆降到零的话，就不需要金融了。
买房的时候就用了杠杆，你付30%的首付，意味着你用了几倍的杠杆？用了3.3倍的杠杆
那么你的房子涨一块钱，你就涨了三块钱，你的房价涨了10%，你就获得了33%的收益。
杠杆思维是借力的思维，因为给定生物的天然或者天生的禀赋差异，它并不是那么巨大。
谁要能拿到最优的、最长的那根杠杆，最成功地借力，谁就能够在竞争中脱颖而出。
周边的人际关系网络也是你的杠杆，一个能够拥有密集和高能社交网络的人，就会让人感到能量巨大，
其实本质上就是他们能够以更低的能耗，更高效地完成事情，去创造新价值。
杠杆的支点是什么呢？就是个人的核心竞争力。
一个缺乏核心竞争力的人，就是缺乏核心资产的金融产品。这种产品的杠杆没用，即使短期有用，也是泡沫。
社会上有一类人，各种饭局、应酬不断，张三、李四、王五麻子全都认识，你就会觉得他能量很足。
但是，你发现他真正办个事儿的时候，这些应酬的关系根本没用。
最后就是信用思维。不仅仅是金融世界的核心关键词，也是人类社会的一个关键词。
在整个社会上，做人做事到最后是什么？不就是一个立信的过程吗？
我们做的一切事情都是为了建立自己的信用体系，就是要使我这个人在别人眼里很值钱，而且很靠谱。
信用思维，它本质上是我们所有金融思维的一个底层的逻辑。其实一个人就可以把自己当作一个金融资产来对待。
金融资产的目标是什么？降低未来的不确定性，使得未来的现金流增长很快，而且使得这个增长很稳定，
在这个过程中，不断地去使用各种金融工具、金融技术来实现这个目标。
一个人具有信用思维，意味着他（她）能够更快速“立信”并更高效“使用”它们，即：信用思维是一种将“信任”转化为资本的思考方式。
现在网红经济炒得火热，其实它的本质和之前的品牌经济是同一个逻辑——都是围绕着一个核心立信，
通过市场快速、规模化地转化成资本，只不过网红经济中，更立体具象的个人取代了抽象的品牌而已。
一个人要怎么立信，怎么使用？怎么转化成资本？最简单的答案就是把自己当做一个品牌来进行经营。
评估这个品牌在所处关系网络中的位置，判断其竞争力，然后找最容易形成“增强回路”的点来快速突破，获取细分市场上的优势。
1. 买股票就是买公司：投资的本质是成为企业股东
“投资的本质，是成为一家公司的部分所有者，其回报取决于公司内在价值的增长，而非市场价格的短期波动。”
2. 不懂不做：能力圈是投资的“安全边界”
投资的“简单”在于道理易懂，“不容易”在于“看懂公司”——只有真正理解公司的生意模式、企业文化及未来现金流，才能做出理性决策。
3. 安全边际是“懂”的副产品：深度理解比“便宜”更重要
便宜的东西可能“更便宜”，真正的保护来自对企业的深刻理解——当你能毛估未来现金流时，市场悲观期的低价买入，本质是“懂”的回报。
4. 长期主义：持有=买入，用10年维度看企业
“投资是种田，投机是狩猎；种田需要耐心等待收获，狩猎则是短期博弈。”
5. 逆向行动：别人恐慌时加仓，别人狂热时离场
市场短期是“投票机”，长期是“称重机”。当别人恐慌时，往往是企业基本面未变但价格低估的机会；当别人狂热时，则可能是价格高估的风险点。
6. 好公司比好价格更重要：商业模式与企业文化是核心
段永平认为，“好公司”是投资的核心资产，而“好价格”只是“辅助”。他将企业分析简化为“Right business + Right people”（正确的生意模式+正确的人），
其中生意模式（如茅台的品牌垄断、苹果的软硬一体）排在前，企业文化（如用户导向、本分）紧随其后，价格则放在最后。
7. 未来现金流折现：评估企业的“唯一标尺”
“未来现金流折现不是公式，是一种思维方式——你要想，这家公司未来10年、20年能赚多少钱，然后用合理的利率折现到现在，这就是它的价值。”
他反对用市盈率、市净率等“倒后镜”指标判断企业价值，强调“现金流”是企业生存与发展的根本。
8. 理性比聪明更重要：控制情绪是投资的关键
“投资不是比谁更聪明，而是比谁能保持理性——当别人贪婪时，你不贪婪；当别人恐惧时，你不恐惧。”
9. 集中投资：下重注于高置信标的
“投资像种田，你不可能同时种好100块地，不如把精力放在几块肥沃的土地上。”
10. 做对的事情，把事情做对：投资的“底层代码”
“做对的事情，把事情做对”是段永平投资与经营的共同底层逻辑。“做对的事情”指选择正确的方向（如投资好公司、不做空、不用杠杆），
“把事情做对”指在执行中调整错误（如发现买错股票及时止损）。“投资不是跟着热点跑，而是琢磨这门生意根本能否赚钱。”
段永平的投资观念始终围绕“价值创造”与“长期主义”展开，其本质是“用认知赚慢钱”——通过看懂企业、坚守能力圈、长期持有，获得企业成长的红利。
“我之所以成为我，很大原因是不做那些不懂的事。” 这种“克制”与“清醒”，正是段永平投资成功的核心密码。
本分