健康、家人、工作，理性价值投资
把你的钱想象成一个熟鸡蛋的结构：
蛋黄的部分，就是你的日常必需开销；
蛋白的部分，就是你为了抵御风险而准备的储蓄；
蛋壳的部分，才是你可以用来投资的钱，
它可以在未来两个大周期之内绝不离开市场……
很大一部分人的投资失败，并不是因为智商、信心、毅力之类的问题，
而是因为早期彻底低估了生活中可能遇到的那些大意外的成本
定投者用来投资的钱，不应该有成本，更不应该有期限；
它必须是能够陪你穿越至少两次牛熊（或者说跨越两个大周期）的钱……
不仅如此，还要有足够的备用金去应对可能的意外。
任何对定投策略的改良都是徒劳。
对定投策略的进一步改良注定无效的最重要原因在于，定投策略的核心依然是长期持有；
只不过是分批买入而已，剩下的依然是谨慎选择，依然是买入后长期持有
一切与长期无关的细节都是鸡毛蒜皮。
短期来看市场是投票机，长期来看它是称重机。
盲从那些已经展现长期成功业绩的真正成功投资者的建议。
越是拥有长期成功经验的投资者越是开诚布公。
人们都喜欢通过自己的聪明才智与自己的努力获得回报……
在基于长期视角的情况下，趋势投资优于价值投资。
“长期来看，我们都会死掉。” —— 约翰·梅纳德·凯恩斯。
In the long run, we are all dead. -- John Maynard Keynes
投资所有的标的。
传奇投资人孙正义觉得很简单，他说，
赚大钱很简单，只要在二十年前你投资了互联网就可以了
—— 因为站在那个时间点，互联网就是世界的未来。
所以，现在要投资人工智能，因为人工智能就是未来。
算法再好，也需要数据喂养。现在手中掌握大量持续增长的用户数据的上市公司，
都已经有足够的盈利能力。
如果将来算法是大树的话，那么他们手中正在不断增长的数据就是最肥沃的土壤。
没有土壤的话，大树是长不出来的。
绝大多数算法公司到最后都会为拥有数据的大公司所用……
低买高卖的秘诀不过如此：买入很久很久之后再卖出。
定投策略采用者只有一招一式：买；不断地买；只买不卖 —— 就是买买买！
最好的日子通常是紧挨着最差的日子的……
定投策略的最终成功，主要取决于以下要素：
定投标的的谨慎选择
定投计划的彻底执行
秘诀：我一直老老实实地在场外拼命赚钱
认真观察他人的决策和结果，
从他人的错误中及时汲取必要的经验和教训 —— 并且记录到纸面上。
弗兰西斯·培根的观察是：
只要人们持有一种见解，不管是被植入的还是真心认同的，
他们就会想尽一切办法使用一切可用的手段去维护它……
当这种见解被证明为错误的时候呢？ 纳西姆·塔勒布的观察是：
他们绝不反思，绝不深入研究，
他们的尴尬与难堪将使他们用各种理由去继续维护他们的观点；
即便是认错，也只是停留在向人解释自己为什么出错上，
而不是改正错误之后在正确的方向上继续前行……
长期来看，市场是倾向于相当有效的，放眼越远的长期越是如此；
可是在任何一个单独的时刻，市场总是极端无效的……
越重要的问题越容易解决，最重要的问题解决起来最简单
—— 可是人们偏偏要把所有的智慧都用在那些既复杂又无关紧要的地方……
投资的秘诀就在于，对客观世界要有百分之百客观的认知，与此同时，还要对自己有百分之百的客观认知。
采用定投策略，是个人商业模式的三连胜（trifecta）式的升级：
从一份时间只能出售一次升级到一份时间能出售很多次；
从只会用钱消费升级到会用钱赚钱 —— 也就是开始投资；
从只会用钱投资升级到不仅会用钱投资还会用时间投资……
更为关键的是，定投策略本身系统化地降低了风险。
二十世纪最有影响力的经济学家之一的富兰克·奈特（Frank H Knight）有个著名的观点：
“决定一个人富有的三个条件，一是出身，二是运气，三是努力；
—— 而这三者之中，努力是最微不足道的。”
有一次杰弗里·贝索斯问沃伦·巴菲特，为什么你的投资策略这么简单，但却很少有人采用，
甚至只有你一个人真正使用呢？沃伦·巴菲特的回答简单却又令人震惊：
…… 因为没有人喜欢慢慢变富。
投资的本质就是用你的钱去帮你赚钱 —— 而钱这个东西，它是不休息的，
它一年 365 天，每天 24 小时，在投资正确的前提下，它都在为你工作……
对大多数人来说，钱只有一个用处：消费
他们几乎从未认真思考过钱的第二个，并且还是远比第一个更为重要的用途：投资。
只会消费不懂投资的人，很难摆脱原有的命运，因为他们只能靠出售自己的时间赚钱。
定投策略采用者即便是在最差的时机入场也总是可以提前盈利。
短期来看，牛熊恨不得日日交替；中期来看（比如两三年之间），
熊市就是比牛市长，并且长很多很多
—— 虽然长期（跨越很长时间，
比如，十年、廿年、卅年、百年）来看，只能一直是牛市……
通过践行定投策略，你未来的利润本质上几乎全部来自于你所经历的漫长熊市！
韭菜的自我修养，所谓的“韭菜”，指的是那些在本质上并不是零和游戏的交易市场里以为自己在玩零和游戏的交易者……
◆韭菜的根本误区在于，把交易当作零和游戏
◆降低你的交易频率，降低降低再降低
◆不要一进场就买买买，看上一年再动手
◆已经买了？先买交易量最大的那只！
◆你需要的是学习和成长，不是打探“内部消息”
◆Never All-in，不要全职投资
◆认真生活，这比交易判断重要一百倍！
◆享受孤独，孤独是这个领域最重要的品质
◆判断牛熊周期有一个现学现用的方法……
所谓的“韭菜”，指的是在交易市场中没赚到钱甚至赔钱的势单力薄的散户。
他们严重缺乏基本的阅读能力。
他们是那种买一辈子东西都不读产品说明书的人，
他们是那种无论拿到什么，都要问别人怎么用的人…… 特别常见吧？
他们一进场就开始“买买买”！
一旦你需要用钱的时候，市场就会大跌！
对所有新手来说，这个定律几乎永恒不变：
你一买，它就开始跌；
你一卖，它就开始涨……
连你都开始进场的时候，牛市就要结束了……
你就应该干看着，啥都不买…… 到了熊市，
等到大家都骂娘的时候，再开始买买买！
一进场就把自己的钱花光了！
虽然被套住了，但依然有钱可以慢慢花，
于是，在其后漫长的熊市里，依然有机会降低成本建仓……
“亡羊补牢”的“韭菜”最应该做的是什么呢？很简单啊：
还有钱的话，就慢慢补仓……
钱不够的话，就在场外拼命赚钱……
投机者拒绝学习，投资者善于学习。
亡羊补牢，这个词中的“牢”，其实最终就是你的“见解库”、“知识库”、“决策机器”。
“在牛市尾巴进场”，是绝大多数人的宿命，没啥可抱怨的，
又因为是“既定事实”，所以也没有什么办法去逆转。
然而，因为无知进场，又因为无知退场，
这是最凄惨的结局。虽然是因为无知进场，
但正是因为已经经历了无知的下场，所以玩命地把自己变成一个有知者
—— 这才是明智的选择，不仅明智，这才是强者的选择。
做一个强者。 是所有优秀交易者的信仰。也应该是一个“新手”，
或者“新韭菜”必须树立的观念，只有这样，将来才不会“依然是一根韭菜”……
在医院里，每个得了绝症的患者，都要经历一个痛苦的“自我解释”时期。
“为什么生这个病的偏偏是我？！”
这是一个无比痛苦且无比艰难的自问。虽然可能明明是个概率问题，
但，“为什么偏偏是我？！” 折射的是每个不幸者的不甘。
“韭菜”们最大的共识是什么呢？
所谓的交易，是一种“零和游戏”。
他们全然忽视了交易市场里最大的一个作用力：
经济周期，或者，通俗点讲，就是牛熊交替。
事实上，在牛市的尾巴上，无论是谁，买到的都是打了激素催肥了的价格；
在熊市尾巴上，无论是谁，买到的都是瘦骨如柴嗷嗷待哺的价格……
你是想要一个正确的解释呢？还是想要一个让自己感觉舒服的解释呢？
正确的解释，会引发你下一步正确的选择和行动。
让自己舒服却肯定不正确的解释，除了让你短暂舒服之外，因为它不是正确的，
所以，必然只能带来各种“出人意料”的副作用…… 你到底要哪一个解释？
正确的解释很简单：
我们买入的时机错了。
牛市的时候，鸡犬升天，多差的标的，都有可能继续暴涨；
熊市里，万马齐暗，有时好的资产反倒跌得更狠……
“时机错了”是最本质最合理，最有指导意义的正确解释，甚至应该是唯一的合理解释。
一切的礼貌与修养，本质上来看都是深入思考的产物，跟说不说脏话没关系
本质上来看，一切的交易，都是思考不一致的结果。
空军（卖家）和多军（买家）擦肩而过，各自心里暗骂对方一声傻屄……
空军（卖家）和多军（买家）擦肩而过，互道一声珍重……
成功的交易者永远是极少数。极少数的他们所具备的共同特征就是，
他们不为表象所动，他们喜欢探究表象之下的实质。
聪明和愚蠢，竟然不是被天生因素所决定，决定它们的竟然只不过是“顺序”……
跟下棋一样，先走什么后走什么，最终决定输赢
—— 双方的棋子数量一模一样，棋盘也是对称的，
但最终就是有输赢，被什么决定？竟然只不过是顺序。
当然，“顺序”有很多其它的称呼，比如“策略”什么的。
你在错误的时机做了交易决策，那么其后最正确的对策是什么呢？
很简单啊：等待下一个正确的时机！
太过简单的答案常常被忽略，
因为正如人们总是以为大事件一定有大阴谋驱使的一样，
人们不相信“赚到钱”这么大的事情，竟然会有这么简单的答案。
在正确的时机面前，哪怕连“价值”这个宝贝都显得弱不禁风、无能为力。
所以，仔细观察一下吧：那些盲目相信价值投资的人，只能为自己的错误理解、错误决策默默地买单。
缺乏耐心，其实是表象，本质是什么？本质是缺乏实力。
两个人玩抛硬币对赌，每一把下注一万元；硬币是完美的硬币，
两个人都不可能作弊…… 请问，最终输赢由什么决定？
在这种游戏里，最终，决定输赢的不是“运气”，而是“实力”！
几乎是同样的道理，“韭菜”最终的下场，并不是因为缺乏耐心，而是因为缺乏实力。
如果进场时“那必然被套的部分”，事实上仅占他所有资产的一小部分，
他会“失去耐心”吗？他会因此失去冷静吗？
他会因此焦灼不堪吗？他会因此羞愤难当吗？都不会。
更可能的是，他会很冷静，他会无焦虑，
他会羞愧自己判断错了，但完全不可能因为羞愧而做出更不合理的行为。
于是，想要摆脱“韭菜的宿命”，只有一个办法：提高自己的实力。
在交易市场里，实力指的究竟是什么？有一个清楚的定义：
长期稳定的低成本现金流。
与此同时，还有另外一个重要的原则：控制仓位
永远要保留一定比例或者起码一定数量的现金 ——
这就好像潜海需要一个氧气罐一样，没得商量。
至于比例是多少，数量是多少，没有定理，完全靠你自己琢磨。
优秀的、成功的交易者，最终都是风险厌恶者
想要摆脱“韭菜的宿命”，你必须学会的一个观念是：
能不冒险绝不冒险……
即便是必须冒险的时候，也要让傻瓜们冒险，自己在一旁通过观察获得经验。
获得经验的最直接方法是透过自己的实践获得。然而，在风险这件事儿上，
一定要尽早学会观察他人的冒险实践，而不是通过自己的实践。
计算风险成本要考虑很多因素，你的实力最重要，然后才是回报风险比
—— 你看，在哪里都一样，实力最重要。
2018 年 7 月，雷军的小米在香港上市，当天破发。
很多二级市场的投资人成了“高位接盘者”而“被套”，
很多人成了所谓“被割的韭菜”，那么，请问，“割韭菜”的人是雷军吗？
如果当年破发之前买 Facebook 股票的人在破发的时候并没有“割肉”而是持有到今天，
他是赚钱了呢？还是赚钱了呢？！
所谓的“韭菜”其实常常并不是被别人割，在更多的情况下，他们是被自己割的！
他们犯的错误拆解开来有三个：
先是不能正确识别价值和价格，做出了错误的购买决定；
而后依然不能正确识别价值和价格，所以做出了错误的出售决定；
最后还是不能正确识别价值和价格，但是全然不自知，
认为是别人欺骗了他们，自己“被割了韭菜”……
他们知道自己“被割”了，所以决定要坚持到“自己能割别人”，
在这个过程中，若是谁竟然戳穿了真相，
妨碍了“自己将要割韭菜的机会”，那就跟你拼命。
所有的韭菜都有幻觉。每一天，甚至每时每刻，
他们都在盯着 K 线图。时不时，他们的脑子里就会浮现出一个念头：
唉！我要是在那里卖出（眼瞅着某个价格高点）然后在这里再买入（目光挪到某个价格低点）…… 就好了！
不知道你怎样，单说我自己，我最初的时候就有过这种幻觉
—— 后来，经过观察，我猜每个新手都有过这样的幻觉罢。
它之所以是幻觉，看那句型就知道了：
…… 就好了。
这是最典型的人们想要摆脱尴尬的时候所使用的句型。现实是，过去不能更改；
韭菜却仍然忍不住去幻想一下，要是过去这样那样更改就好了。
这明显是小孩子才有的不切实际的念头，然而，冲进交易市场之后，
在外面那么“成熟”的人，突然之间又开始极度幼稚起来……
这种幻觉，新手难免有，但老韭菜们却长期幼稚。
作为交易市场中的一份子，你不大可能在最高点卖出，
也很难在最低点买入……
为什么呢？理由很清楚也很简单：
最高点和最低点，都是因为一小部分交易者的“冲动”造成的……
你注定要成为一个不冲动的人，所以，
那一部分冲动的交易注定不属于不冲动的你！
相信我，你是一个正常人，所以，时不时出现一点幻觉是非常正常的。
然而，你不一样。哪儿不一样？不一样的地方在于，
当幻觉出现的时候，你能识别那个幻觉，
明确地知道那是个幻觉，所以，你就可以像正常人一样，
使劲晃晃脑袋，甩掉那个幻觉，继续正常生活、正常思考……
换一个场景，在交易市场里。
你看到某个标的，X，从之前的一个价格高点 26 元回落到 20 元，
然后你猜它很有可能回涨到 22 元，到时候你就可以“套现”了。
于是，你动用 500 元购入，总计买到了 25 个单位。
那，你的回报风险比是多少呢？算一下呗？
分子是可能的回报。当价格真的回到了 22 元的时候，
你总计可能的收益是 50 元，而你拿出来“冒险”的总金额是 500 元，
所以，你的回报风险比，是 50 : 500 = 10%
—— 这个比率看着如何呢？实际上不咋样罢？
然而这个计算还需要改进。因为新手是不设止损线的，
或者，准确地讲，“韭菜”是没有“止损”这个概念的。
你不一样，你学会了，你知道应该设个止损线。
所以，你给自己定了个止损线，如果价格跌倒 18 元，
那么你无论如何都得卖出！
这个时候，你的回报风险比是多少呢？分子还是 50 元，
风险呢？风险是 500 - ( 25 * 18 ) = 50，
于是，50 : 50，相当于 1 : 1
…… 这跟抛硬币有啥区别呢？你为什么要跑去交易市场玩抛硬币呢？！
而且，这跟抛硬币还是有很大区别的！
因为交易是有手续费的，无论你买还是你卖，
于是，若是把手续费因素考虑进来，
你这次的交易无论如何都比直接抛硬币赌正反面都差！
韭菜之所以是韭菜，甚至永远是韭菜，
就是因为他们不仅冒险，还不计成本地冒险，更可悲的是，
那么简单的算术，他们竟然没想过应该去算一算……
他们也学习，但学得是“打探小道消息”那一套。
交易标的的日常波动幅度。
交易频次越高，交易越是接近“零和游戏”。
（交易市场）短期来看是投票机，长期来看是称重机……
—— 格雷厄姆
所以，韭菜想要翻身，说一千道一万，只有一条路可走：
降低交易频次…… 降低降低再降低。
千万别不信：只要你在频繁交易，
你就依然是一根“韭菜”而已。降低交易频次，说起来容易做起来难。
很多高手都劝新手不要频繁交易，
只不过他们拿出来的根据虽然极其有道理，但是新手并不在意：
频繁交易的结果就是交易手续费累积，累积到吞噬你的所有利润和本金……
事实上，交易市场里永远没有零和游戏！
“韭菜”的幻觉在于，他们用行动表明他们的坚信和坚持，
他们认为自己的智商与体力，完全可以打败手续费……
殊不知，“抽水”是人类史上唯一可以永续的商业模式，
真的不是哪个个人能够打败的，看看世界各地的券商就明白了。
降低交易频次的巨大好处在于另外一个方面。
当交易频次越高的时候，回报风险比很难变高，而是变得越来越低。
因为在那么短的时间里，“突然”产生巨大回报的可能性极低极低 ——
虽然在一个波动（风险）巨大的市场里，偶尔会看到“暴涨暴跌”，
但，捕捉这些暴涨暴跌，恰好是最危险的，是火中取碳。
当你尝试着主动降低交易频次的时候 —— 注意，是“主动”，而相对来看，
“不由自主地高频次交易”本身是交易者已经被市场左右的被动行为 ——
你会发现，这其实相当于你主动提高了回报风险比，
因为你在没有改变分母（风险）的情况下，主动提高了对分子（回报）的预期。
刚开始的时候，我的交易频率也非常高。等我想明白了，
开始主动降低交易频次之后，
才有机会体会到自己对回报的满足“阀值”在不断提高。
最后，我甚至给自己定下了这样的规矩：
涨到十倍之前，就当它不存在。
十倍！这是我在交易频次相对较高的时候甚至干脆未曾想象过的回报级别。
也许这个倍数，将来我会为自己调整，
但是，这个数字绝对是我长期多次主动降低交易频次之后才能在我脑子里出现的东西。凭空无法臆想。
这事儿有点违背直觉，在交易市场里：
越是短期的预测，越接近于抛硬币；
越是长期的预测，越容易接近真实的逻辑推断……
所以，降低交易频次的本质，是拒绝抛硬币，坚持逻辑推断。
人之初性本善，还是性本恶？我越来越相信是“性本善”的。
人们是从愚蠢变得越来越聪明吗？还是反过来，
本来挺聪明，后来渐渐变傻？观察得越多，我越相信是后者。
事实上：人是如何变坏的，那人就是如何变傻的，这两个过程的机理完全相同。
所有的人都是向好的。可是，一旦这个人做了一个坏的决策，那么他将面临一个选择：
承认错误，而后努力改正错误……
不承认错误，而后把那个错误“合理化”（rationalization）……
“把自己做过的错事合理化”，本质上来看是一个自我大脑重塑的过程。
这个过程一旦完成，此人依然是一个内心“向好”的人
—— 这样才能解释为什么那些贪官污吏也确实在家里教孩子做人要人品端正。
我希望我还是原来那个样子。
更进一步，我不想变坏，哪怕一点点。
准确地讲，连“我想做个好人”都高抬我自己了，我真正想做到的，不过是：
我一点都不想变坏。
如何不变坏？很简单啊，已经说清楚了啊！
若是不小心做错了事，一定要改正，绝对不尝试去做任何形式的“合理化”。
人变傻的机理也一样，完全一样。只不过是因为做了个愚蠢的决定，只不过是没有努力去纠正思考，
只不过是不由自主地“合理化”自己之前的愚蠢……
于是，人就开始变傻了，在变傻的路上越走越远。
前面讨论过的所有“韭菜”思维，都是清楚的例子和说明。
所以，不想变傻，就必须做一件事情：
做一次傻事没关系，但，一旦发现自己很傻，就要马上纠正，
绝对不能对自己的傻屄行为进行合理化，
否则，就只能在变傻的路上越走越远……
最可怕的是，傻屄绝对不孤独，因为他们天然人口比例更高，共识更强烈，所以，若是你自己不足够警惕，
那么你一定会变成一个感觉幸福实则痛苦的傻屄 —— 这一点毫无疑问。
所以，到最后，所有智者都是完全一样的，没有区别，他们的看法一致：
如果经过一段时间之后，你竟然不觉得过去的你很傻屄，
那表明你已经彻底变成了无可救药的傻屄……
看看桥水的达里奥是怎么说的吧：
痛苦 + 反思 = 进步
经过这番思考，从那之后，我对人的评价措辞开始发生了变化。“不坏”，是对人品最高的评价；同样，
“不傻”是对智商最高的评价 ——
应了那个句式：好人千篇一律，坏人千奇百怪；聪明人千篇一律，傻瓜五彩缤纷……
生活之外还必须有工作和学习……
成功交易者的一个基本素质就是：
在任何时候都持有一定比例（或者起码一定数量）的现金。
因为他们知道，他们身处在怎样的一个高风险环境里。他们知道就算自己的判断非常准确，
这世界也不一定也没必要在那一个时刻给出正确的回馈……
意外只要存在就一定会发生！意外出现的时候怎么办？没现金就没有任何办法。
这个世界里，没有救世主，只有自己准备好的风险备用金……
有了这样基本的思考，所有成功的交易者最终都会做出一样的选择：
在交易市场里，无论是现金、还是时间、还是生活，都绝对不可以 all-in。
为什么？因为有风险！
这么做的核心，不仅仅是为了风险防护，更重要的是，成功的交易者都知道，自己最需要的，除了现金之外，就是自身的成长。
到最后，一切高质量的交易决策，都来自于自己的成长……
或者准确地讲，是自己的成长高度和那些拒绝成长的人所拥有的普遍认知水平之间的“认知落差”，那收益，根本就是个“认知落差瀑布”。
成长来自于那里？工作经验、学习努力。
经常有从前的学生找到我，说想要学习做投资，全职做投资。我的答案从来都是一样的，但很难说清楚很难被理解：
首先，投资也好交易也罢，绝对不能当作“全职工作”……
因为你一旦“全职”，你就没办法成长了，
你必须把大量的时间花在生活上、其他的工作上、以及学习上…… 否则，你只能是另外一根韭菜。
更重要的是，投资也好交易也罢，尤其绝对不能当作一个“拿薪水”打工的工作。
一旦你拿着薪水，你的脑子就开始被往另外一个方向上塑造。为什么“孤独”是这个领域里最重要的品质之一？
再给你个理由：因为你独自一人的时候，没有“表现”、“表演”的刻意或者需求。
人在被观察的时候，都会动作变形
—— 这也是为什么国际台球比赛选手在家里随随便便都可以打个满贯，到了国际决赛的时候，
想打出个满贯就没那么随便没那么容易了的原因，因为他们所体会到的外部观察影响了他们的行动。
所以，你把投资和交易当作全职工作，甚至是拿薪水的全职工作，本质上就是很危险的。大脑重塑虽然可能，
但是，一旦长期塑造之后，再想逆转，会非常非常艰难。爱惜自己的脑子罢。
长期以来，我手里做着很多事情，一方面的原因是为了做到“想尽一切办法主动降低交易频率”，
另外一方面更重要的原因在于我害怕停滞，我害怕自己不成长。因为若是不成长，
那么，自己就应对不了后面接踵而至的各种挑战…… 失败并不可怕，可怕的是面对失败无能为力。
所以，交易之外，要有很好的生活。好生活，不是放在那里就可以的，
是要寻找、培养、经营的。除了生活之外，还要有工作，
不一定非要是与投资交易相关的工作，无论什么样的工作，
只要想做到极致，就很难，然而，只要做到了，就一定有成长，有新的境界。
生活工作之外，还要有学习，现代人最幸福的地方就是可以无生活压力地学习，
而学习的目的，不是为了更高的工资，更好的社会地位，
只是为了满足自己的好奇心，为了自己的大脑继续成长……
所有的韭菜都骨子里认为自己正在交易的标的并非可以持续长期增长的……
所以他们才“快进快出”，所以他们才根本无法长期持有，所以他们才“绝对没有办法降低交易频率”……
虽然冲动的时候他们甚至会用“终生事业”之类的词修饰自己正在干的事情，
但，骨子里他们就是不信该标的的长期增长。
问题在于，如果你正在交易的，如若你不确定是一个可以长期增长的东西的话，你在干嘛呢？好奇怪！
话说回来，关注周期，以及多个周期背后显现出来的真正趋势，会给你一个全新且更为可靠的世界和视界。
……“我要是能在熊市底部建仓，而后在牛市顶部逃顶就好了……” —— 又来了，
你的脑子里闪过的这个念头，说明你还是个不成熟的小孩子。
可说实话，理论上来讲，这也是一个有志向的新手最终应该学会的技能。但，志向不能这么短罢？
因为你想的只不过是“把握一次牛熊”，而不是“穿越多次牛熊”……
巴菲特老爷子怎么说的？“我喜欢的周期是永远……”
这句话里的“周期”指的不是我们正在讨论的周期的含义，
但，他喜欢永远，为什么？因为走到一定程度之时，你能赚到的钱已经超出了你的消费能力，
所以，剩下的那些，拿着一年还是拿着两年，还是拿着永远，有什么区别呢？
如何把握周期呢？有很多种理论，最终，在我眼里只有一个东西简单靠谱容易上手不太可能出错：
仔细观察体会绝大多数交易者的情绪。
牛市里，FOMO 情绪达到顶峰，各种投资者开始 ALL-IN 的时候，上升趋势渐渐到头了；
熊市里，大多数“韭菜”经过失望谩骂而后竟然平静了的时候，下跌趋势渐渐到底了……
有两个著名的图表，可以帮助你理解更为深刻。
一个是“库伯勒 —— 罗丝改变曲线”（Kübler-Ross Change Curve），
一个是“新生事物的发展过程”（Transition Curve）……
控制自己是天下最难的事情。以后你会知道的，当你反思自己行为的时候，
你最难过的是想到那些“你自己明明知道应该怎么做却事实上没那么做”的情节。
越是简单的原理越是难以遵守，就是这个原因。而当你意识到自己没控制好自己的时候，
你甚至很难想象究竟是什么原因造成了那样的情况。
我也经常感觉莫名其妙 —— 最后找到的解决方法也很含混：增加独处的时间，增加自我责怪的时间，
让自己更难受一会儿，希望能记住那个痛苦，希望如此这般能够避免下一次做出同样的傻事……
你不是韭菜。
你从来都不是韭菜。
你顶多是“差一点就成了韭菜”而已……
—— 即便当初你一入场就所谓地“被割了一茬”。
刚开始的时候，我们通过研究人们使用“韭菜”造句的场景分析出这么一个关于“韭菜”的定义：
所谓的“韭菜”，指的是在交易市场中没赚到钱甚至赔钱的势单力薄的散户。
我如果不是花了时间精力认真写这本小册子，我也不会想到更清楚更准确的定义：
所谓的“韭菜”，指的是那些在本质上并不是零和游戏的交易市场里以为自己在玩零和游戏的交易者……
不管这种交易者的资金量是多是少，本质上他们都是“韭菜”，有着同样的“韭菜宿命”。
也就是说，“韭菜”这个概念跟散户没有必然联系。韭菜之所以是韭菜，
只不过是因为他们脑子里的基础假设一模一样地错了
—— 他们永恒地在一个非零和游戏里按照零和游戏的思维去决策
—— 所以他们其后的一切思考与决策都是被这个错误所局限的，
乃至于他们理直气壮地做出错误的决策，
而后又不断地理直气壮地为自己的错误决策进行一厢情愿的合理化，如此循环往复……
老鹰乐队的《加州旅馆》里，有一句歌词：
牢狱心生兮自锁门……
We are all just prisoners here, of our own device...
韭菜的宿命不过如此了罢！
你不一样呢！ —— 虽然你差点就变得跟他们一样…… 真的很羡慕你，读过这本小册子！咳咳。
你知道这不是一个零和游戏，由此你能一步一步得到很多很多颠倒乾坤的结论……
虽然你可以暂时放弃自己的智商，但与此同时你没有忘记锻炼自己的智商，
于是，你渐渐变成一个有章有法的交易者。
你能看到周期，你能判断自己应该在什么时候用什么样的频次交易，你有能力为自己的行为负责。
你再也不用幼稚的“非黑即白”、“你坏我好”之类的二元逻辑思考，你能透过表象研究实质，
你总是尝试着去寻找能够更完整地解释这个世界的规律及其方法论。
你甚至可以控制自己的情绪和行为，你最终扳回了局势，
你没有被那“天然的错误”所击败…… 你，凭什么是韭菜？！
好人一生平安……
“库伯勒 —— 罗丝改变曲线”（Kübler-Ross Change Curve）
“新生事物的发展过程”（Transition Curve）
牢狱心生兮自锁门…… We are all just prisoners here, of our own device…
提高回报风险比的方法，无非有两个：要么加大分子，要么减小分母……
减小分母，可行的手段有这么几个：
调整止损线，降低自己的风险承担
降低每次的交易金额在总资金的占比；
提高自己在场外的赚钱能力（或者募资能力）；
还有吗？想想罢。这其中的每一条，都值得你去调整自己的行为。
而加大分子呢？有什么可行的手段？
选择更为优质的交易标的
选择最佳的交易时机（比如，若干次暴跌之后再买）
放长持有时间（比如，穿越一次以上的牛熊）
每个人的偏好不同，每个人的历史不同，
每个人的欲望不同，所以，这里没有什么标准答案。
以上各自罗列的三条，也不见得是最全面的罗列。
我自己呢，能力也有限，最终罗列出来的有意义的也就这么三条。
于是，我只能在我的能力范围内做出选择。
最终，我的选择是这样的：
为了减小分母，我想办法继续提高场外赚钱能力，进场的钱，就当是丢了……
为了加大分子，我买入之后就不动，不管涨跌，穿越多次牛熊……
许多年过后，我发现自己当初这么选还是有前提的：
我的生活消费水平很一般，平日里花不了多少钱。
并且我在进入交易市场之前，就是个生活相对富足的所谓“中产阶级”。
于是，当我进入交易市场的时候，
相对来看，我的“变现”欲望阀值比较高，或者是“极度高”；
所以，形成了良性循环。分子越来越大，分母相对越来越小……
反正，你的目标很清楚，当分子相对大到一定程度的时候，
你就不再是“韭菜”了，因为你已经摆脱了“韭菜魔咒”，
如何摆脱的呢？靠自己的选择。
等你做到了，你去讲给那些“韭菜”听，他们信不信呢？
我用经验告诉你罢，他们啊，坚！决！不！信！为什么呢？到时候你就知道了。
你当然不应该依葫芦画瓢，但，你可以从这个实例中看到人家是怎样避免成为“韭菜”的，
人家有止损策略，人家有止盈策略，
更重要的是人家有放弃自己智慧的智慧，和放弃自己智慧的勇气……
暂时放弃自己的智商，还有另外一个定律作为支撑：
在交易市场上，涨得猛的，会涨得更猛；跌得狠的，会跌得更狠…… 于是，
所有东西都在涨的时候，一定要选那个涨的最猛的；
因为概率上来看，或者说，市场在教育你，它更可能涨；
在所有东西都在跌的时候，一定要选那个跌得最少的；
因为概率上来看，或者说，市场在教育你，它最抗跌……
也许你会想，“这不是在教我投机嘛！”
—— 别急，早晚你会有自己的结论的。
只不过，在最早期的时候，你智商还不够，
所以，必须暂时放弃智商的使用（而不是“放弃智商的锻炼”）而已。
记住，你要有生活，并且，生活最重要！
Fear of Missing Out，缩写 FOMO，另一说是 Fear of Missing Opportunity
FOMO，“对丧失机会的极度恐惧”。
FOMO 几乎是最有群众基础的东西，而且越是底层，越容易被它左右。
你看看传销或者微商的宣传口号就知道了，几乎是千篇一律的：
你已经错过了 XXX，后来你又错过了 YYY，现在你还想错过 ZZZ 嘛？！
越是缺乏机会的人越是容易被这样的句式扇动。
冷静下来想想你就明白了，如果你是个并不缺乏机会的人，
即便是比特币价格涨上天，你会因为这个事实焦虑吗？不会的！因为你有别的机会。
尴尬的是，你已经入场了。更尴尬的是，你已经深刻地体会到了 FOMO…… 那怎么办？
从今天开始，更加努力更加认真地生活！
你喜欢读书，就去买更多的书，安心读完；你喜欢弹琴，就找来更多的曲子去练；
你喜欢看电影，就去买更好的影音设备，搜集更多的影音资源……
一定要学会自娱自乐，善于自娱自乐，这是牛屄交易员必需的最重要技能
—— 它甚至比交易判断都要重要一百倍。
对我来说，连写书、写文章都成了“自娱自乐”的主要手段之一。
孤独是成功交易者最宝贵品质……
你可以是新手，但你必须不是韭菜。你可以“被割一次”，但你必须不能再次被割，
当然也绝对不能永恒地被割…… 所以，你还必须做一件事情：
孤独地交易
高手们不重视“正确”，因为谁都可以正确，这并不是什么太难的事情。
真正难的事情是，你不仅正确，还与众不同地正确。
“特立独行且正确”，才可能产生巨大的交易价值。
之前刚刚说过，“最初的时候可以暂时放弃自己的智商”。而现在所描述的是，
在一段时间之后，你已经练就了属于你自己的思考能力，研究能力，判断能力之后的情况。
有位朋友曾经向我分享他的判断原则：
听大多数人的话
参考少数人的意见
自己做决定
“听大多数人的话”的意思，并不是说按照人家的意思去做的那种“听话”，而是“听到”的“听”。
在交易市场里存活的时候，这一条就算了，“听大多数人的话”，很累，很吵，很没有新意。
“大多数人”翻过来掉过去说的都是“车轱辘话”，讲了一遍又一遍；走一拨再来一拨，说的话还是一样的……
甚至连新闻都没有多少意义去浪费时间，绝大多数文字工作者，其实是商业的门外汉，毕竟术业有专攻。
所以，早晚你会明白，用两条就够了：
参考少数人的意见
自己做决定
随着时间的推移，你的思考越来越深入，最终的结果是，“少数人”不存在了，
你身边没有谁能跟你讨论，没有谁值得你去参考
—— 在一条路上走得越来越远，最终肯定形单影只，这是没办法的事情。于是，只剩下一条：
自己做决定
走到这一步的时候，我猜你一定已经掌握了很多判断，掌握了很多方法，当然也积累了不少的财富。
刚开始的时候觉得孤独，后面就不在如此体验了。就好像你过去生活在一个市集之中，
现在你在森林的某处安了个家，虽然房子不大，但整个山林都像是你家的大院。
虽然没有人声鼎沸，你可以开始听到的是其他的声音，比如鸟叫兽鸣……
再往后，你会衍生出你的生活工作方法论。比如，在交易上，你就是独来独往的；
在生活里，你绝不独来独往，你广交各路善缘，且不断想办法让生活更多姿多彩。
于是，你会明白，只在生命中的某一个狭小的领域里孤独，不仅不可怕，还很享受……
事实上，在任何领域里，想要把手中的事情做到极致，都要学会独处。
每个人都有不同的属于自己的独处方式。我喜欢开车在城市里游荡，
为什么？我并不痴迷于各种所谓的驾驶感，但开车确实是我比较喜欢的“独处”场景。
车里是一个相对干净、安静的封闭空间，
开起来之后有充足的理由拒接一切电话
（手机厂商早就应该在侦测到手机正在以车速位移的情况下自动拒接电话，自动回应对方“您呼叫的号码可能正在驾驶状态”）……
尤其是有了特斯拉的自动辅助驾驶之后，就更好了。
我的很多判断、很多构想、很多决策，都是在车里做出的，因为“独处”是促进生产力的最佳方式之一。
一定要善待自己的“孤独”，这非常重要。
在交易市场里，这一点非常明显：你必须也只能为自己的决策负责。
赚了是你的，赔了也只能是你的，因为那是你的决策，用你自己的钱在做交易。
所有由此引发的经验与教训，是你自己的，也很难推而广之，
因为别人不是你，跟你不一样，有他们自己的历史，有他们自己的偏好，有他们自己的承受能力……
到最后，你会明白，你最终的收益和你的孤独程度一定会同比增加高度一致。
如果你在这方面害怕孤独，甚至连“韭菜”都别当了，
直接离开交易的世界罢，因为如果是那样的话，这里对你来说真的非常不安全……
收入=本金*(1+利率)时长，3年，5年，10年…
资产配置决定长期收益，知道、学到、想到，都没用，到最后，只有做到才算数。
All in AI，轻资产、高盈利及平台性企业
腾讯
谷歌
小米
美团
理想
苹果
英伟达
每次都是最好的历史机会，但是问题是当这个机会出现在我们眼前的时候，往往被恐惧给占据了
看主因（综合反对声音）而非次因，很执着但不固执
1，规模的增长性；
2，盈利性；
3，业务线增长能力以及更新能力；
4，业绩增长的稳定性；
5，抗周期性，是否具有逆周期增长的能力。
宽和窄的关系：
T字型一横很长，但那竖很短，不行；
同样，竖很长，横很短，也是不行的。
投资要找主因，不要被次要因子所干扰，不要被噪音所干扰
投资要站在巨人的肩膀上去成长，但不能够刻舟求剑，他说什么就是什么
要学习的是巴菲特先生，包括价值投资对商业模式、企业竞争力、护城河的思考方式
投资有时候需要的不仅仅是智慧，还需要坚强的意志力，克服困难的勇气
当机会出现在我们眼前的时候，往往容易被恐惧给占据
（美股）前九次（暴跌）的一年后、三年后、五年后都是大涨。每次都是最好的历史机会
标普500在过去98年的年化是多少？是6.6%左右
从1971年成立到现在，纳指年化大概是11%左右
人工智能时代大概率也是十年以上，不可能两年结束
选择比努力重要得多，分清是结构性机会，还是系统性机会
投资要去到波澜壮阔的方向上去选择
要用一个十年、20年、30年的眼光去选择一些公司，去长期投资，去持有，才能够真正赚到100倍甚至更多
纳斯达克从成立到现在，推动世界全球财富真正最重要的原因是什么呢？是技术进步
几个时代— 电子硬件时代、互联网时代、移动互联网时代
要投资于改变世界的公司和不被世界改变的公司
关于投资：不short，不margin，不懂不做
1）买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流的贴现。
2）好公司≈商业模式+企业文化+好的价格。
3）≈意思投资没有充要条件，概率会高一些。商业模式与企业文化并列第一，好的价格第三。
4）商业模式是具体的公司而不是行业，茅台好不是白酒好，苹果好不是手机好。
5）好的商业模式是长期利润、现金流好，产品有差异化，护城河。
6）差异化是能满足用户的需求而别人满足不了。
7）公司都有瑕疵。
8）企业文化是用来排雷的，重要但不是万能的。
9）好的企业文化是有利润之上的追求。
10）好的企业文化是管到制度之外的地方。
11）好的企业文化不是让公司不犯错，而是容易改错。
12）好的企业文化是正直的，是约束自己而不是评判他人的。
13）好的企业文化是用户思维的，自己不喜欢的产品别卖给别人。
14）好的企业文化可以看苹果历年的发布会。
15）好的企业文化是有stopdoinglist的。
关于人生：自己的mission，vision，core value。
1）本分：做对的事，把事做对。
2）平常心：想长远、想本质。
3）对的事情从不做错事开始，从知错就改开始。长期不做错事大概率就很厉害了。
4）对的事情通常是长期的、可持续的。不对的事情大多不可持续。
5）可持续：不要让重要变成紧急，不要有《危急时刻》，守正不出奇，善战者无赫赫之功；有一定冗余。
6）胸无大志：务实的具体的做事。与胸有大志不冲突。
7）人际关系：integrity。不占便宜，尊重彼此（尊重自己，也不因对方的身份地位而假尊重），开放心态，多向他人学习。己所不欲，勿施于人。
8）每天的所作所为，都在塑造你本该成为的那个人。
9）本真的度过自己的一生。
10）对自己好一些：做自己喜爱的事情，跟自己爱的人，忘掉和屏蔽不开心。
11）不为清单：不为钱做不愿意的事情；不找捷径；不毕其功于一役；不占便宜； 己所不欲，勿施于人 ……
12）过日子：有目标，享受过程，降低预期。
```13F 报告
根据SEC规定，管理资产规模超过1亿美元的基金经理，必须在每个季度结束后的45天内，公布一份名为“13F表格”的文件，以披露股票、债券方面的持仓。 尽管报告披露的持仓信息具有一定的滞后性，但伯克希尔的13F报告，一直是全球投资者关注且参考的投资风向标。
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