健康、家人、工作，理性价值投资
收入=本金*(1+利率)时长，3年，5年，10年…
资产配置决定长期收益，知道、学到、想到，都没用，到最后，只有做到才算数。
All in AI，轻资产、高盈利及平台性企业
腾讯
谷歌
小米
美团
理想
苹果
英伟达
看主因（综合反对声音）而非次因，很执着但不固执
腾讯的企业文化核心是“技术创造价值，人才成就未来”
• 使命愿景：用户为本，科技向善
• 价值观：正直、进取、协作、创造
腾讯控股：中国互联网巨头，业务多元化程度高，微信生态系统护城河深厚。
当前市盈率约21倍，估值合理。AI投资加速有望带来新的增长动力。
腾讯控股（0700.HK）：估值合理（21倍PE），微信生态护城河深厚，AI投资加速有望带来新增长动力。游戏业务复苏，云计算发展潜力大。建议逢低吸纳。
腾讯受宏观经济和游戏监管影响较大
使命是“组织全球信息，使其普遍可访问并发挥作用”
“Ten things we know to be true”
早期的“Don’t be evil”演化为“Do the right thing”
从强调“不作恶”转向“做正确的事”
“Focus on the user and all else will follow”
谷歌：搜索广告仍是核心现金牛，云计算业务快速增长（2025年Q4同比增长48%）。
AI投入巨大，但面临监管风险。约28倍的市盈率反映了市场对其AI能力的乐观预期。
谷歌（GOOGL）：搜索广告仍是强劲现金牛，云计算业务增长迅速。AI投入巨大但面临不确定性。约28倍PE估值合理。建议持有。
谷歌面临监管风险，AI竞争加剧
使命：始终坚持做“感动人心、价格厚道”的好产品
愿景：和用户交朋友，做用户心中最酷的公司，将用户视为“朋友”而非“上帝”
价值观总纲：真诚、热爱——真诚是不欺人也不自欺，热爱是全身心投入并享受其中
和用户交朋友、工程师思维、主人翁精神、信任第一、共创共识、结果导向、坚韧乐观、持续成长
小米集团：智能硬件+IoT+智能电动车的战略布局成效显著。
2025年Q2营收同比增长30.5%，盈利能力持续改善。约20倍的市盈率具有吸引力。
小米集团（1810.HK）：智能电动车业务增长强劲，IoT业务持续扩张。
约20倍PE估值合理。但智能手机竞争激烈，电动车业务仍处于投入期。建议谨慎乐观。
使命是“帮大家吃得更好，生活更好”（Eat better, live better）
价值观：以客户为中心、正直诚信、合作共赢、追求卓越（以及团队合作、勤俭、学习成长等延伸表述），
强调“消费者第一、商家第二、美团第三”的排序，体现平台定位
美团：本地生活服务龙头，2025年预计亏损230-243亿元，主要因对优选业务的持续投入。
长期来看有望成为本地商业基础设施。
美团（3690.HK）：本地生活服务龙头地位稳固，
但2025年预计大幅亏损，对优选业务投入持续。长期有望实现盈利。建议等待盈利拐点。
美团当前处于亏损状态，投资需等待基本面改善
使命：创造移动的家，创造幸福的家
愿景：2030 年成为全球领先的人工智能企业
核心价值观：用一句话概括为“超越用户的需求，创造让我们自豪的产品和服务”
行为准则三条：始终把用户价值放在第一位；做正确的事，不做容易的事；用协作的方式解决所有问题
李想强调“使命驱动的成年人”，要求员工主动积极、以终为始、要事第一，并用《高效能人士的七个习惯》
理想汽车的核心商业模式建立在"家庭豪华SUV"这一精准细分市场之上。
理想汽车的核心竞争力之一在于其卓越的成本控制能力。
①始终把用户价值放在第一位
②做正确的事，不做容易的事
③用协作的方式解决所有问题
使命是“通过创新的硬件、软件和服务，为顾客带来最佳用户体验”
愿景则被概括为“做地球上最好的产品，并让世界比我们发现它时更美好”
核心文化特征：创新与创意（creative innovation）、顶级卓越、极致用户体验、严格保密、适度“好斗”，
形成强产品导向和强控制的文化组合。
苹果：硬件+服务的生态系统优势难以撼动，iPhone AI功能推出有望带动新一轮换机潮。约32倍的市盈率处于历史高位。
苹果（AAPL）：强大的生态系统护城河，iPhone AI功能推出有望带动新一轮超级周期。
服务业务持续增长，盈利能力强劲。约32倍的市盈率合理。建议长期持有。
使命与愿景：官方表述为“我们推进计算，去解决其他公司无法解决、当下几乎不可能的问题，并在此过程中创造未来市场和更美好的明天”
核心价值观（外部总结）：创新（Innovation）、卓越（Excellence）、决心（Determination）、
团队合作（Teamwork）、成长（Growth），强调创造性突破、高标准、韧性协作和持续学习。
文化关键词：people‑first（以人才为中心）、collaboration（跨团队协作）、
intellectual honesty & directness（智识诚实与直接反馈）、long‑term vision（长期主义）、customer focus（深度听客户）。
英伟达：AI算力的核心供应商，数据中心业务爆发式增长。
约44倍的市盈率反映了市场对其持续高增长的预期，但估值已经较高。
英伟达（NVDA）：AI算力需求爆发式增长，英伟达在数据中心GPU市场占据绝对主导地位。CUDA生态系统形成强大的软件护城河。虽有估值压力，但长期增长确定性高。建议逢低布局。
英伟达估值较高，需注意短期回调风险
1，规模的增长性；
2，盈利性；
3，业务线增长能力以及更新能力；
4，业绩增长的稳定性；
5，抗周期性，是否具有逆周期增长的能力。
宽和窄的关系：
T字型一横很长，但那竖很短，不行；
同样，竖很长，横很短，也是不行的。
```13F 报告
根据SEC规定，管理资产规模超过1亿美元的基金经理，必须在每个季度结束后的45天内，公布一份名为“13F表格”的文件，以披露股票、债券方面的持仓。 尽管报告披露的持仓信息具有一定的滞后性，但伯克希尔的13F报告，一直是全球投资者关注且参考的投资风向标。
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